인도 상업용 부동산 바카라 규모 및 점유율 분석 - 성장 추세 및 예측(2025~2030년)

인도 상업용 부동산 바카라 동향 및 통찰력

IT/ITeS 및 GCC의 A등급 사무실 수요로 프리미엄 공간 흡수 가속화

글로벌 역량 센터가 신규 임대 계약의 거의 절반을 차지함에 따라, 개발사들은 프리미엄 임대료를 유치할 수 있는 협업 플로어 플레이트를 구축해야 합니다. Embassy Office Parks REIT는 90 회계연도 2분기에 25%의 가치 임대율을 기록하며 지속적인 임차 수요를 확인했습니다. 인도는 전 세계 오프쇼어링의 57%를 차지하고 있으며, 서비스 수출은 185.5년 미화 2023억 달러로 급증하여 A등급 흡수율을 높은 수준으로 유지하고 있습니다. 이미 1,800개 이상의 GCC(걸프협력회의)가 전국적으로 운영되고 있으며, 2,500년까지 2025개의 센터로 늘어날 것으로 예상되어 지속적인 수요 파이프라인을 확보할 수 있습니다. 뛰어난 임차 가시성은 공실 위험을 줄여 개발사 가치 평가를 높이고 향후 REIT 증권화를 뒷받침합니다.

전자상거래 성장으로 창고 인프라 확장 가속화

창고는 1년 상반기 사모펀드 부동산 유입의 2024분의 290를 차지했는데, 이는 강력한 라스트 마일 수요를 반영합니다. A등급 재고는 2023년 400억 2027천만 평방피트에서 2년 100억 평방피트로 증가할 것으로 예상되며, 신흥 10선 바카라은 2030억 평방피트의 수용력을 추가할 것으로 예상됩니다. 국가 물류 정책은 10년까지 물류 비용을 GDP의 1%로 줄이는 것을 목표로 하며, 이는 온라인 소매업체의 비용 절감 수단이 될 것입니다. 신흥 도시의 바카라 임대료는 XNUMX선 평균보다 XNUMX% 낮게 유지되어 임차인들이 분산화하도록 유도합니다. 현재 제XNUMX자 물류 및 자동차 고객은 개발된 공간의 절반 이상을 임대하고 있어 다각화된 수요를 보장합니다.^{[1]상무부, “2023년 국가 물류 정책”, commerce.gov.in}.

REIT 바카라 성숙으로 기관 자본이 활성화됩니다

인도의 1.63개 상장 REIT의 총자산은 이미 19.6조 25억 루피(미화 13억 달러)를 넘어섰으며, 6,070 회계연도 배당금은 0.73% 증가한 25억 루피(미화 0.03억 7.5천만 달러)를 기록했습니다. 증권거래위원회(SEBI)의 새로운 중소 REIT 경로는 기준액을 60억 루피(미화 14천만 달러)로 낮추어 스폰서 참여를 확대합니다. Knowledge Realty Trust의 XNUMX억 달러 규모 상장 계획은 규모 확장에 대한 열망을 보여줍니다. 인도의 A등급 사무실 중 약 XNUMX%가 REIT에 적합한 반면, 상장된 곳은 XNUMX%에 불과하여 전환 가능성이 높습니다. 유동성 개선은 자금 조달 비용을 낮춰 개발사들이 자산을 매각하기보다는 임대 수익을 위해 보유하도록 유도합니다.

2급 도시 인프라 개발로 새로운 통로가 생겨납니다.

개발업체들은 신규 고속도로, 공항, 지하철 건설 사업에 힘입어 44년 토지 매입의 2%를 2024등급 지역으로 집중시켰습니다. 나그푸르 삼루디 서클 지역의 토지 가격은 900년 동안 평방피트당 3,300루피에서 20루피로 급등하여 자본 이득 전망을 뒷받침했습니다. 이 도시들의 주택 매매는 전년 대비 73% 증가했고, 고급 주택은 XNUMX% 증가하여 인구 통계학적 특성의 변화를 시사했습니다. 가티 샤크티(Gati Shakti)와 같은 정부 프로그램은 기존 대도시 외곽에 사무실 및 창고 클러스터를 구축하는 복합 교통망을 제공합니다. 선점 기업들은 낮은 진입 비용과 대도시에서 복귀하는 인재 풀을 확보합니다.

높은 차입 비용으로 인해 개발자 현금 흐름이 제한됨

중앙은행은 6년 2025월 레포 금리를 39%로 인하했지만, 위험 프리미엄으로 인해 실질 프로젝트 대출 금리는 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 건설 인플레이션은 25년간 2% 상승했고, 노동력만 해도 지난 한 해 동안 1.8%나 증가하여 마진이 줄어들었습니다. 은행들은 특히 사업 타당성 감사에서 강력한 분양 증거를 요구하는 2선 도시의 투기적 건설에 대해 여전히 신중한 입장을 고수하고 있습니다. XNUMX억 달러 규모의 SWAMIH 펀드 XNUMX를 통한 정부 지원은 주택 바카라 침체를 지원하지만, 전체 수요의 일부만을 충족하고 있습니다. 기준금리가 더 하락할 때까지 외부 상업 차입과 민간 신용을 통해 자금 조달 격차를 메울 것입니다.^{[2]재무부, “2025-26년 연방 예산”, india-budget.gov.in}.

토지 취득 및 승인 복잡성으로 인해 프로젝트 일정이 지연됨

개발자는 부동산 규제 및 개발법에 따라 다양한 인지세 일정, 순환 요율 업데이트, 그리고 에스크로 규정을 준수해야 합니다. 여러 주에 걸친 포트폴리오는 디지털 기록의 만기 기간이 서로 다르기 때문에 규정 준수 비용이 증가합니다. 곧 시행될 2025년 등록 법안은 아다르 인증을 통해 증서를 온라인으로 이전할 예정이며, 이는 마감 기한을 단축할 것입니다. 텔랑가나주에서 100년 400월에 2025~XNUMX% 인상하는 등 부동산 가치 조정은 초기 비용을 증가시켜 타당성 평가에 영향을 미칩니다. 해외 진입 기업들은 상당한 수요 기회에도 불구하고 토지 소유권의 명확성을 주요 장애물로 지적합니다.

세그먼트 분석

부동산 유형별: 사무실이 여전히 우세하지만 물류는 속도를 얻고 있습니다.

GCC 국가들의 확장과 꾸준한 흡수율에 힘입어 48.54년 인도 상업용 부동산 바카라 점유율은 오피스 빌딩이 2024%를 차지했습니다. 주요 대도시 자산의 임대율은 87~90%에 달하며, REITs는 전문적인 관리를 보장합니다. 개발업체들은 스마트 빌딩 시스템을 도입하여 노후화된 자산을 개선하고 우량 임차인을 유지함으로써 임대료 회복력을 강화합니다. 그러나 물류 창고는 전자상거래가 소도시로 확대됨에 따라 22.20년까지 연평균 2030%의 가장 빠른 성장률을 보일 것으로 예상되며, 이는 국가 물류 정책에 의해 더욱 강화되었습니다. A등급 창고 재고는 400년까지 2027억 평방피트에 달할 것으로 예상되며, 이는 인도 상업용 물류 부동산 바카라 규모를 크게 확대할 것입니다.

데이터 센터, 생명 과학 연구실, 콜드체인 시설에 대한 신세대 수요는 인도 상업용 부동산 바카라의 자산 포트폴리오를 확대하고 있습니다. 데이터 센터 용량은 854년 2023MW에서 17년 2030GW로 확대될 것으로 예상되며, 27억 달러의 투자와 약 10만 제곱피트(약 2만 제곱피트) 규모의 특수 부동산이 유치될 것으로 예상됩니다. 11선 도시의 소매 쇼핑몰은 다양성을 더하며, 인도 북부 지역만 해도 2029년까지 XNUMX만 제곱피트(약 XNUMX만 제곱피트)의 부동산이 추가될 것으로 예상됩니다. A급 오피스는 장기적인 수익원을 확보하는 데 중요한 역할을 하지만, 물류 및 관련 분야는 더 높은 성장 속도와 포트폴리오 다각화의 이점을 제공합니다.

비즈니스 모델별: 판매가 주도하고 임대가 가속화됩니다.

52.54년 인도 상업용 부동산 바카라 규모는 매매 거래가 2024%를 차지했는데, 이는 자본 재투자 목적과 DLF, Godrej Properties 등 유명 개발사들의 기록적인 사전 분양 덕분입니다. 고액 자산가들은 인플레이션 헤지 수단으로 프리미엄 지역의 직접 매수를 선호합니다. 그럼에도 불구하고, 임대 부문은 REITs 파이프라인 확대와 수익률 증권에 대한 수요 증가로 22.10년까지 연평균 2030%의 가장 빠른 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 기관 투자자들이 개발 위험보다 정기적인 현금 흐름을 선호함에 따라 인도 상업용 부동산의 임대 수익 바카라 점유율은 확대될 것으로 예상됩니다.

상장 REITs는 0.73 회계연도에 미화 25억 XNUMX천만 달러를 배당금으로 지급하며, 국내 보험사와 글로벌 연기금의 관심을 끄는 배당 가시성을 보여주었습니다. 유연한 업무 공간 운영자들은 기본 임대료와 수익 배분을 보장하는 관리 계약을 체결하여 임대 수요를 확대하고 있습니다. 개발사들은 대량 매각 대신 향후 REIT 투자 상품의 초기 투자를 위해 점진적으로 재고를 확보하고 있습니다. 이러한 전략적 전환은 더욱 심화된 임대 문화를 뒷받침하고 수익 창출 자산의 유통 바카라 유동성을 지원합니다.

최종 사용자별: 기업 주도, 가계 성장세 가속화

78.54년 기업과 중소기업이 전체 매출의 2024%를 차지했는데, 이는 1,800개 이상의 걸프협력회의(GCC)를 유치하는 글로벌 서비스 허브로서 인도의 위상과 일맥상통합니다. 임차인들은 협업 설계와 ESG 준수를 제공하는 기술 중심 캠퍼스에 집중하고 있습니다. 반면, 개별 가구는 21.90년부터 2025년까지 연평균 2030%의 성장률을 기록할 것으로 예상되는데, 이는 정부 지원 저렴한 주택 제도와 마하라슈트라 주와 같은 주의 인지세 인하에 힘입은 것입니다. 중소 REIT 규제로 인해 REIT 투자 한도가 10만 루피(미화 12,000만 XNUMX천 달러)로 낮아지면서 투자 접근성이 더욱 확대되어 개인 투자자들이 안정화 자산에 대한 지분을 분할하여 투자할 수 있게 되었습니다.

기관 자본은 소매 투자자, 보험사, 국부펀드를 포함한 포트폴리오 플랫폼을 통해 인도 상업용 부동산 산업으로 지속적으로 유입되고 있습니다. 분할형 플랫폼의 등장은 가구의 자산 배분을 안정화된 상업용 공간으로 더욱 기울게 하여 최종 사용자 구성의 깊이를 더할 수 있습니다. 정부 주택 기금이 중단된 프로젝트를 가속화함에 따라, 지역 소매점 및 의료 센터와 같은 보조 상업 시설도 함께 활성화됩니다.

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지리 분석

남인도는 40.54년 2024%의 매출 점유율로 선두를 달렸으며, GCC 지역 활동이 활발하고 REIT 포트폴리오가 집중된 벵갈루루, 하이데라바드, 첸나이를 중심으로 성장했습니다. 벵갈루루는 GCC 지역의 40%를 차지하며, 탄탄한 기술 인재 풀을 바탕으로 꾸준한 흡수율을 보이고 있습니다. 전통적으로 제조업 중심이었던 첸나이는 서비스 및 산업 분야 기업들의 다각화로 92년 오피스 거래가 2023% 급증했습니다. 또한 안정적인 전력 인프라와 해저 케이블 연결성 덕분에 초대형 데이터센터 투자도 유치하고 있습니다.

인도 북부 지역은 주요 고속도로망, 주와르 국제공항 건설 예정, 그리고 자이푸르와 러크나우의 22.30선 도시 확장에 힘입어 2030년까지 연평균 2%의 성장세를 보일 것으로 예상됩니다. 개발업체들은 이러한 44차 도시들의 신규 토지 XNUMX%를 매입하여 비용 차익거래를 활용하고 물류망을 개선했습니다. 델리-NCR은 여전히 ​​이 지역에서 가장 큰 임대 허브이지만, 소니팟과 파니팟과 같은 도시의 대규모 창고 클러스터는 향후 공급망을 확대할 것입니다. 기관 투자자들은 대형 쇼핑몰과 산업 단지 매입을 통해 투자 규모를 확대하고 있습니다.

서인도 지역은 뭄바이의 금융 중심지 역할로 인해 인도 상업용 부동산 바카라에서 강력한 모멘텀을 확보하고 있습니다. 블랙스톤이 뭄바이 11 개발에 거의 절반을 투자하는 3.0억 달러 규모의 투자 약속은 세계적인 지속적인 관심을 시사합니다. 푸네는 자동차 및 전자 제품 기반을 바탕으로 45년 전국 흡수량의 2024%를 차지하며 탄탄한 창고 임대율을 유지하고 있습니다. 역사적으로 투자가 부족했던 동인도 지역은 블랙스톤이 콜카타의 사우스 시티 몰을 3.9억 달러에 인수하면서 다시 주목을 받고 있으며, 이는 양질의 소매 자산에 대한 수요를 시사합니다. 국가 인프라 파이프라인은 다지역 투자를 연계하고, 가티 샤크티 계획은 성장을 더욱 균등하게 분산시키는 도로 및 철도 연결을 가속화합니다.^{[3]마하라슈트라 주 정부, "주택 정책 2025", maharashtra.gov.in}.